全柴動力套利賭局
2012-08-07 21:58:06 來源：理財觀察編輯：國際船舶網 我有話要說

全柴動力套利賭局

當捉襟見肘的熔盛重工(位置評論新聞招聘)終于選擇了拖延，全柴動力看似鐵板釘釘的要約收購套利游戲徹底淪為一場賭局。

作為一只要約收購價與股價長期倒掛的股票，在水井坊、廣汽長豐、路橋建設一樁樁并購套利交易機會兌現之后，幾乎是碩果僅存的套利概念股全柴動力一度被追捧，在今年一季度最高觸及16.32元，幾乎趕上16.62的要約收購價。但自此之后全柴動力的股價一路走低，到7月31日收盤價僅為8.93元，已經相對要約收購價折價了45%！

曾經這原本是一樁不錯的交易。

2011年3月11日，全柴動力就宣布因政府將全柴集團產權在產權交易所掛牌轉讓而停牌。到4月28日，全柴動力就發布要約收購報告書。報告書中正式宣布因江蘇熔盛重工通過產權交易方式受讓全椒縣人民政府所持全柴集團100%的股權，從而成為全柴集團控股股東，并通過全柴集團間接控制全柴動力44.39%的股權而觸發。

江蘇熔盛需要以16.62元/股的價格，啟動對非全柴集團所持全柴動力股權的要約收購。江蘇熔盛是H股上市的熔盛重工控股97.55%的子公司。要約收購書中表示江蘇熔盛重工是以海洋裝備制造為主營業務的企業，是經國家發改委核準興建船塢的大型造船企業，主要從事造船業務和海洋工程(船型船廠買賣)業務。

2010年年底江蘇熔盛重工的總資產達到了308億元，凈資產接近90億元，資產負債率70.83%，2010年的凈利潤超過13億元。在這樣一份不錯的資產負債表之下，盡管當時收購最高代價將為26.19億元，但對于當時的熔盛來說收購全柴并不是很大的負擔。

在當初的掛牌公告中，全柴集團對接盤者的要求非�？量蹋阂笫窃谥袊硟纫婪ㄔO立、有效存續3年以上的企業法人，具有大型集團公司及上市公司管理經驗，注冊資本不低于人民幣35億元，最近3年連續盈利，且近3年累計凈利潤不少于人民幣15億元。意向受讓方或其所屬集團公司應擁有柴油機(產品庫求購供應)（中速或低速）、工程機械和相關重型裝備制造業務，在高速柴油機領域不得與全柴集團或安徽全柴動力股份有限公司構成同業競爭。同時，受讓方還需提交關于全柴集團的戰略發展規劃書，保證自受讓成功后3年內，全柴集團實現100億元以上的年銷售收入。

在全柴集團產權轉讓公告正式出臺的2011年3月中旬，甚至分析人士表示，全柴集團股權轉讓的前置條件就是為熔盛重工量身打造的。

熔盛之前在安徽就已經有不少的業務：江蘇熔盛通過江蘇熔盛造船有限公司間接持有合肥熔安動力機械有限公司51%的股權；合肥熔安動力機械有限公司于2007年8月15日在中國合肥注冊成立，注冊資本總額為694，920，000元；南通熔燁機電船舶安裝有限公司持有其剩余49%股權：熔安動力的主營業務是船用發動機(產品庫求購供應)制造，是以船用柴油機為主要產品的大型裝備制造企業。

因為前置條件苛刻，最后剩下的角逐者只有民企熔盛重工、央企恒天集團等少數大企業。

期間，恒天集團曾一度和全柴走得很近。2010年1月16日，全柴動力在股價連續多日上漲后發布公告稱，全椒縣人民政府將提供全柴集資源，與中國恒天集團有限公司共同進行戰略合作，并在土地、稅收等相關方面提供最優惠政策支持。

但最終，在掛牌之后，全椒縣政府還是選擇了熔盛重工作為交易的對象�？紤]到是在交易所掛牌，全椒縣政府放棄之前有合作的對象選擇熔盛顯然和其出價不無關系。如果交易順利完成，全椒縣政府可以獲得高達21.48億元的出讓資金。

根據合同的規定，產權轉讓價款將分期支付，受讓方首付款為全部轉讓價款的30%即人民幣64，466.1萬元，首付款在產權交易合同生效之日起5個工作日內付清，剩余款項在產權交易合同生效后1年內付清，并由受讓方提供經轉讓方認可的合法有效擔保，同時按同期銀行貸款利率向轉讓方支付延期付款期間利息。

這份協議的簽訂時間為2011年4月26日，需要在“權益變動取得國務院國資委、商務部等相關有權機關批準后生效。”熔盛重工在2011年中報稱，已經支付了11億預付款。

之后全柴動力先后在2011年8月9日和8月31日發布提示性公告，宣布上述交易已經商務部反壟斷局和國資委批準，換言之，只要熔盛重工提交相關材料報送證監會批復通過，那么全柴動力就可以進行要約收購。

標簽：全柴動力

將國際船舶網設為首頁將國際船舶網加入收藏